Nyitólap | Elemzések | Elmélet | Kommentár | Kapcsolat | ||||||||||
Részvénypiaci összefoglalóKészült: 2008. X. 12. Egy héttel ezelőtt a tőzsdei klímát nagyon bizonytalannak éreztem és az árfolyamok esését valószínűsítettem. A zuhanás bekövetkezett, aminek mértéke történelmi összehasonlításban is magas volt. Most sok elemző és gazdasági újságíró globális gazdasági összeomlást vízionál. Azt egyelőre senki sem tudja, hogy elkezdődik-e egy durva világgazdasági recesszió. Ez olyan kérdés, amiben csak utólag (néhány év múlva) lehet okosnak lenni. Én mindenesetre bízok a helyzet közeli javulásában. A tőzsdei illetve pénzpiaci pánikidőszakok körülbelül négy-öt évente követik egymást, ezek mélypontján sokan kongatják a vészharangot, de szerencsére komolyabb gazdasági összeomlás nem szokott bekövetkezni. Ilyesmire egy évszázadban egy-két alkalommal kerül sor. A múlt heti zuhanást két tényező motiválta: a pánik és a tőkeáttételes pozíciók kényszerlikvidálása. Nem számítottak a trendvonalak, az indikátorok, a fundamentumok. A félelem és a kényszer mozgatott mindent. Amikor nem alkalmazhatóak a szokásos elemzési módszerek érdemes megnézni a történelmi analógiákat. Az elmúlt száz évben két tőzsdekrachot szoktak megemlíteni a gazdasági sajtóban illetve a történelem tankönyvekben. (Érdekes módon mindkettő októberben volt.) Az 1987-es összeomlás teljesen más jellegű volt, mint a mostani. Mindössze négy napig tartott, ha a hétvégét nem számoljuk. Október 13. és október 19. között 31%-ot esett a Dow Jones index. Ebből 23% október 19.-re jutott. Ezután normalizálódtak az árfolyamok és újra emelkedés kezdődött. A másik „híres” összeomlás a nagy gazdasági világválsághoz kapcsolódik. Ezzel kapcsolatban egy tévhit él a köztudatban. Szinte mindenki azt hiszi, hogy 1929 októberében néhány nap alatt omlottak össze az árak a tőzsdén. Tényleg volt egy óriási zuhanás abban a hónapban, de a válság azért számít páratlannak a modern gazdaságtörténetben, mert hosszú ideig tartott. A Dow Jones 1929 augusztusi értékének 89%-át veszítette el 1932 júniusáig. A következő táblázatban összefoglaltam az időszak öt legnagyobb havi veszteségét.
Ebben a rangsorban 1929 októbere csak harmadik-negyedik holtversenyben. (Az igazsághoz hozzátartozik, hogy hónap közben még húsz százalékkal alacsonyabban is járt az index, ahonnan hóvégére visszakorrigált.) Az alábbi táblázatban összefoglaltam néhány jelentős index e havi teljesítményét. Világosan látszik a táblázatból, hogy a múlt heti tőzsdei zuhanás történelmi léptékben számolva is párját ritkítja, ami persze nem jelenti azt, hogy nem lesz további esés ebben a hónapban.
Mit lehet tanácsolni egy ilyen
helyzetben? Ez a weblap a hosszú távú befektetési döntésekben próbál
tanácsot adni a technikai elemzés segítségével. A mai tőzsdei
szituációban a technikai elemzés megbízhatósága nagyon alacsony. Aki
hosszútávú részvénybefektetésben gondolkodik, annak három dolgot
javaslok: Rövidebb időszakra már lehet forgatókönyveket felvázolni. Az biztos, hogy a volatilitás nagyon magas marad. Esésben pánikszerű eladások lesznek, emelkedésben pedig az fog pánikszerű vásárlásokhoz vezetni, hogy a spekulánsok egy része nem mer kimaradni az emelkedés kezdetéből. Ezzel együtt is úgy gondolom, hogy a jövő hét végén magasabbak lesznek az árfolyamok, mint most. Az elmúlt időszak esése már korrekciót kíván. Végezetül itt látható néhány tőzsdei grafikon – elemzések nélkül. Úgy gondolom, a képek magukért beszélnek. A weblap készítői semmilyen
felelősséget nem vállalnak ezen elemzés alapján hozott –
esetleg veszteséggel járó – befektetési döntésekért. |
|||||||||||||||||||||||
Nyitólap | Elemzések | Elmélet | Kommentár | Kapcsolat | ||||||||||